Tại sao Trung Quốc vẫn chưa bán phá giá trái phiếu Hoa Kỳ

Một người đàn ông đứng cạnh màn hình hiển thị chỉ số cổ phiếu trong một công ty chứng khoán tại Thành Đô, tỉnh Tứ Xuyên miền tây nam Trung Quốc, ngày 29 tháng 8 năm 2007. (Liu Jin/AFP/Getty Images)

Trong khi việc gia tăng sự thù địch của Trung Quốc cộng sản đối với thế giới tự do (mà đại diện là Hoa Kỳ) ngày càng trở nên khó ẩn giấu, thì mối quan hệ thương mại và tài chính giữa hai nước lại trở nên mạnh hơn bao giờ hết.

Một số người tự hỏi tại sao Trung Quốc, vốn vẫn không ưa gì Hoa Kỳ, lại bỏ ra nhiều tiền như vậy để mua trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.

Câu hỏi được đặt ra là liệu Trung Quốc có bán phá giá trái phiếu Hoa Kỳ, vốn là một thứ vũ khí tài chính cực đoan hay không, và bao giờ. Các quan chức quân đội Trung Quốc đã từng đe dọa sẽ làm như vậy sau những đe dọa trước đó là sẽ thả 200 quả bom hạt nhân lên Hoa Kỳ.

Các viện nghiên cứu của Bắc Kinh và các hãng truyền thông tại hải ngoại ủng hộ chế độ cộng sản tin rằng bán phá giá một phần nhỏ của 800 tỷ đô-la trái phiếu Mỹ sẽ gây ra khủng hoảng kinh tế ở Hoa Kỳ — một đòn mạnh gần như một quả bom hạt nhân. Nếu điều đó xảy ra, họ suy đoán rằng nước Mỹ sẽ phải quỵ ngã.

Một số người Trung Quốc cực đoan và blogger do chính phủ thuê rất hoan hỷ trước thời cơ to lớn này. Họ có vẻ thực sự không nhận ra rằng việc mua hay bán trái phiếu Hoa Kỳ với số lượng lớn là một hoạt động rất phổ biến trên thị trường tài chính Hoa Kỳ. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ làm như vậy để gây ảnh hưởng đến mức lãi suất.

Để dự đoán liệu Trung Quốc có bán phá giá trái phiếu Hoa Kỳ hay không, đầu tiên ta phải hiểu lý do tại sao Trung Quốc lại mua vào và dự trữ nhiều trái phiếu như vậy. Ban đầu, việc mua vào của Trung Quốc được thúc đẩy bởi sự cần thiết phải dự trữ nhiều ngoại tệ hơn Đài Loan, và vì vậy, có được quyền thương thuyết mạnh hơn trong cộng đồng quốc tế.

Sau đó, những người lãnh đạo đảng phát hiện ra rằng mua trái phiếu nước ngoài là cách thuận tiện và hiệu lực để biển thủ tài sản nhà nước, rút tiền mặt ra và tích lũy ngoại tệ mạnh. Từ đó, việc tích trữ này đã vượt ra ngoài tầm kiểm soát. Tất cả những việc này hoặc là vì quyền lợi của một Đảng đó, hoặc là chúng được thực hiện do sự thiển cận và thiếu hiểu biết. Việc bán phá giá trái phiếu không nghi ngờ gì sẽ làm tổn hại đến lợi ích của chính họ, nhưng liệu việc này có thể đạt được mục đích là giáng một đòn mạnh vào kẻ thù của họ hay không?

Các nước sở hữu trái phiếu Hoa Kỳ hàng đầu khác là Nhật Bản, Anh, các nước xuất khẩu dầu mỏ, các nước ở khu vực Ca-ri-bê và Brazil. Nếu Trung Quốc định bán phá giá, ai sẽ có thể và sẵn lòng mua những trái phiếu đó? Ai sẽ giúp Trung Quốc trả thù Mỹ? Tôi không nghĩ rằng sẽ có nước nào trong số này làm như vậy.

Như vậy kết quả là các trái phiếu đó sẽ không có thị trường, hoặc là Hoa Kỳ sẽ mua lại chúng. Trong trường hợp thứ nhất, quả bom hạt nhân tài chính đơn giản chỉ là một lóe sáng yếu. Trong trường hợp sau, Trung Quốc sẽ đưa quả bom sang cho kẻ thù. Và dĩ nhiên, Hoa Kỳ sẽ chỉ mua lại số trái phiếu đó khi giá kịch sàn.

Mức lãi suất trái phiếu Hoa Kỳ thường ở vào khoảng 3 – 6%. Nếu Hoa Kỳ mua lại trái phiếu với một nửa giá, họ sẽ giảm được một nửa món nợ đối với Trung Quốc mà không phải trả một xu nào.

Có hiệu lực hay không, nếu Trung Quốc sử dụng thứ vũ khí tài chính đó, nó sẽ giống như tuyên chiến. Hành động sai lầm này sẽ khiến Hoa Kỳ giảm mạnh, nếu không phải là chấm dứt, thông thương giữa hai nước. Hàng triệu công ty Trung Quốc sẽ buộc phải phá sản vì mất đi việc kinh doanh với Hoa Kỳ.

Khi hàng triệu công nhân thất nghiệp, sự ổn định mà Bắc Kinh rất cố gắng duy trì sẽ còn khó đạt được hơn nữa.

Thậm chí từ phương diện của Trung Quốc, việc mua quá nhiều trái phiếu Hoa Kỳ cũng không phải là khôn ngoan. Việc tích trữ ngoại tệ có thể là hợp lý nếu như ngoại tệ đó được chuẩn theo giá vàng, nhưng [tiền tệ của] Mỹ đã không còn chuẩn theo giá vàng từ những năm 1970. Có vẻ như là những người lãnh đạo Trung Quốc đã bị ảnh hưởng bởi tư duy của những năm 1970. Không nghi ngờ gì, Trung Quốc giờ đã nhận ra điều này, nhưng cũng đã muộn rồi.

Hơn thế nữa, nếu như nhu cầu quốc tế đối với tài sản tài chính Mỹ giảm đi, lãi suất sẽ tăng, và nền kinh tế Mỹ về lâu dài sẽ được hưởng lợi từ đó, bởi vì cuộc khủng hoảng hiện nay là kết quả của việc vay mượn quá mức.

Bằng cách từ chối tăng giá đồng nhân dân tệ và tích trữ ngoại tệ để mua trái phiếu Hoa Kỳ, Trung Quốc đã khuyến khích Hoa Kỳ đi vay quá nhiều. Sự mất giá của trái phiếu Hoa Kỳ và mức lãi suất gia tăng sẽ giúp kiểm soát việc đi vay và buộc người Mỹ phải cẩn trọng hơn với việc chi tiêu của mình.

Dù bất cứ giá nào, Trung Quốc sẽ không dám bán phá giá trái phiếu Hoa Kỳ, bởi vì họ không muốn, và cũng không thể.

Tác giả: Xie Tian
(Theo Theepochtimes.com)

100